工程机械职业事件点评：挖掘机销量打破20万台 2018年完美收官

事件： 2019 年 1 月 7 日， 中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布 2018年 12 月挖掘机销量数据。 18 年 12 月，挖掘机合计出售 1.6 万台，同比增长 14.4%。 18 年 1-12 月，挖掘机合计出售 20.3 万台，同比增长 45.0%。

18 年挖掘机销量打破 20 万台，改写历史记录。 受益于房地产、基建投资需求，“一带一路”出口和老旧机械更新需求等，工程机械职业 18 年以来微弱复苏。 18 年挖掘机全年销量高达 20.3 万台，超越 11 年 17.8 万台的极值，改写历史记录，市场呈现出一种“旺季很旺、冷季不淡”的新特征。 本轮复苏进程中，各大主机厂基本能够坚持理性态度，并未出现大范围的产能扩张和不理性竞争现象。职业内首要企业盈余才能不断增强，资产负债表逐渐修复，职业景气周期有望拉长。

“一带一路”带动挖掘机出口数量翻一翻。 18 年挖掘机出口销量 1.9 万台，同比增长 97.5%。 其间 12 月出口销量 1749 台，同比增长 37.5%。自 17 年下半年以来，我国挖掘机出口数量屡创新高，“一带一路”沿线国家是我国工程机械出口的首要目标。工程机械企业依托“一带一路”活跃拓展国际业务，加强在沿线国家的布局收效显著。

国产替代加快推进，龙头企业市占率逐月提高。 18 年 1-11 月国产、欧美、日、韩品牌市场份额分别为 55.8%、 17.2%、 15.4%和 11.6%，国产品牌市场份额继续提高，比较 17 年添加 5.6pct，国产替代加快推进。 18年，三一挖掘机累计销量达 4.7 万台，市占率高达 23.1%，稳居第一；海外龙头卡特彼勒、 斗山、小松国内市占率分别为 13.0%、 8.0%、 5.0%；国产品牌徐工、柳工、山东临工市占率不断提高，其间柳工市占率攀升至 7.0%，比较 17 年提高 1.2pct，国产龙头优势逐渐显现。

估计 19 年工程机械职业复苏将进入下半场。 19 年估计下流房地产投资将趋于平稳， 基建补短板力度有望加大， 多个严重工程项目加快推进有望继续推进挖掘机出售坚持平稳。 起重机、混凝土泵车等工程机械产品有望接力挖掘机更新需求， 加之环保政策趋严， 2020 年挖掘机执行国四排放规范， 进一步拉动老旧设备的更新换代。“一带一路”出口或将继续向好， 19 年工程机械职业继续复苏动力充足。 鉴于 18 年挖掘机销量的高基数， 19 年挖掘机销量增速或将放缓，职业复苏进入下半场。

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