随着新一轮大规模基础建设开启，建材行业有望迎来新一波需求高潮。而工信部和住建部于9月1日印发的《促进绿色建材生产和应用行动方案》通知，更是对建材行业的发展起到一定的提振效果。旺季效应叠加国企改革预期，建材类上市公司整体估值有望获得一定幅度提升。

基建加码带来结构性机会

基建投资仍然是经济稳增长的重要抓手。继“一带一路”战略规划出台后，近期国务院又调整了固定资产投资项目资本金比例，意欲促进投资稳增长。先是国家发改委拟通过国家开发银行和农业发展银行向邮政储蓄银行定向发行长期专项债券，建立专项基金，用于基础设施建设。紧接着国务院常务会议又提出调整和完善固定资产投资项目的资本金比例制度。这些刺激政策的推出，将有力解决地方政府因债务管控而导致项目资本金不足的难题。由此不难看出，基建投资的持续加码，无疑利好建材行业需求的增加。

虽然从国家统计局发布的上半年经济数据来看，固定资产投资同比增长11.4%，增速比一季度回落2.1个百分点，但诸多囊括在重大工程包中的基建领域却呈现出“逆势大涨”的态势。如交通部发布数据显示，今年上半年，公路水路完成固定资产投资7188亿元，同比增长9.5%，略高于去年同期。从中国铁路总公司发布的投资情况来看，今年的铁路项目投资进度也好于以往，11大工程包总体投资将在13万亿~15万亿之间。另外，今年国家层面还推出了“七大工程包”，预计投资超过10万亿元，仅上半年就已累计完成投资3.3万亿元。此外，发改委还推出了许多措施吸引社会资本参与工程包项目，如建立ppp项目库等。

“建材板块看点多在新型建材领域。”在行业投资机会上，海通证券认为，三类建材企业具有成长空间：1，涉“水”：国内市政管网历史欠账、水环境糟糕的大背景下，长期管网建设及水治理服务空间大;近期水十条、ppp模式探索等政策倾向性明显。2，涉“环保”：产品能通过升级、创新，替代传统方案、开拓应用空间。如集成房屋替代零配件、玻纤复合材料替代钢/铝材、搪瓷钢板拓宽应用领域。3，涉“家”：涉“家”产品狭义上来说是消费者选择力大的品类，如吊顶、卫浴陶瓷、涂料、家装管道等;品牌力可实际提升企业份额及盈利。

玻纤成建材行业惟一盈利亮点

截至今年上半年，除其他建材子行业净利润同比上涨32.22%外，管材(-8.51%)、耐火材料(-24.56%)、水泥制造(-34.81%)、玻璃制造(-85.67%)子行业净利润都是负增长。其中玻璃行业净利润连续两个半年度同比降幅在80%以上。从业绩下滑的原因分析看，主要受经济不景气大环境的影响，导致上游周期品的建材行业受到明显冲击，需求下滑导致量价齐跌。

经济差、行业景气度恶化是目前建材行业大部分公司身处的现状。但记者注意到，玻纤行业却是建材行业中惟一景气度在逆势上升的子行业。今年上半年，玻纤行业上市公司收入增速为21.68%(去年同期为11.98%)，上半年净利增速为196.71%(去年同期为52.91%);分季度来看，行业二季度收入和净利增速分别为13.07%和148.14%，2014年一季度以来行业景气向上趋势得以延续。

“本轮玻纤行业景气复苏一方面得益于风电、热塑性材料等下游需求结构性回暖，另一方面来自于国内玻纤产能扩张放缓，以及产线冷修技改带来的供给改善”。相关研究人士表示，从库存周转、吨盈利以及行业利润率等数据来看，玻纤行业目前已处于景气度较高的状态。目前，玻纤行业3个代表性公司中国巨石、中材科技、长海股份的净利润都呈高增长状态。其中，中国巨石和中材科技由于净利润基数低、经营杠杆和财务杠杆大，行业景气度回升时业绩增速爆发力更强，长海股份净利润基数高、杠杆率低，业绩增速相对稳健。