受南美干旱、欧洲极寒等全球极端气候困扰，春节过后以小麦、玉米为代表的国内农产品期货脱离多数工业品的疲态独立上行，追随国际农产品涨势。受此影响，豆类三个品种节后纷纷放量并先后突破年初整理平台，当然多家机构下调南美大豆产量预期的消息同样提振豆类市场人气。考虑到极端气候对南美大豆产量前景的影响尚没有消除，同时相关谷物特别是玉米种植效益对北半球大豆种植面积的潜在威胁，我们认为国内外豆类品种在突破年初整理平台后还将继续上行，短期回调正是布局中长线多单的绝佳时机，当然处于历史区间下限的压榨利润亦给我们提供了不错的反向提油套利机会。

南美产量频遭调降

虽然一、二月份巴西、阿根廷大豆作物产区还是相继出现了较好的阵雨天气，但相比往年同期的雨量水平仍显不足，对处于结荚、鼓粒期大豆的旱情缓解程度比较有限，特别是早期作物已经受到了不可逆转的破坏，因此一月底、二月初多家机构纷纷下调了巴西和阿根廷2011/12年度大豆产量预估水平。先是油籽权威分析机构《油世界》将巴西2011/2012年度大豆产量预估下调200万吨至7000万吨，阿根廷下调200万吨至4650万吨。随后阿根廷农业咨询机构表示，因受到长期干旱影响，阿根廷新年度大豆产量料将减至4500万吨，巴西植物油行业协会亦将巴西大豆产量预估下调270万吨至7190万吨。全球四大粮商之首的美国adm公司虽然未给出具体数值，但对今年南美大豆产量前景的担忧毋庸置疑，该公司高管称预计今年南美大豆产量低于上年水平是大概率事件。

此前一直比较乐观的美国农业部（usda）也不得不效仿，在其2月9日的供需报告中将巴西2011/12年度大豆产量预估下调200万吨至7200万吨，阿根廷下调250万吨至4800万吨，而上一年度巴西产量为创纪录的7550万吨，阿根廷为4900万吨。

全球气候或依旧异常

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