白酒股是今年以来走势最为强劲的板块之一，但近期行情却显示，资金对该板块分歧持续上升。分析人士认为，行业旺季不旺、高增长预期下降以及市场阶段风格转换，是导致白酒股吸引力减弱的重要原因。展望后市，曾经的资金避风港地位可能下降，白酒股的防御能力有可能出现阶段性弱化。

防御能力出现阶段性弱化

白酒股是今年以来沪深股市表现最为抢眼的品种之一。统计显示，年初至今全部a股累计下跌3.02%（总市值加权平均，下同），而申万白酒板块却累计上涨16.60%，即白酒股相对全部a股今年以来取得20%的超额收益，白酒股的抗风险能力可见一斑。

业绩永远是对抗熊市最好的武器。白酒股今年以来的强势表现与其整体强劲的业绩增长密不可分。据wind资讯统计，今年全部a股中期净利润同比增速为-1.55%，而白酒板块同期净利润增速却高达49.77%。在a股市场整体业绩亏损的背景下，白酒股仍能实现50%的高增长，充分显示出行业良好的抗周期能力。值得注意的是，白酒股中报的良好成长性，在三季报中很可能得以延续。从三季度业绩看，有两家较有代表性的白酒公司已经发布了三季报预告，其中，酒鬼酒预告净利润同比增长447%，洋河股份(002304)预期净利润同比增长70%。

但是，在一切看似仍很完美的时候，近期白酒股在二级市场却开始显露颓势，主要表现在其防御能力大为下降。如果说今年大部分时间白酒股都能在大盘下跌时独善其身的话，那么从8月中旬开始，情况开始发生明显变化。统计显示，8月10日至今全部a股下跌4.80%，而白酒股不再抗跌，同期下跌11.68%。本周一沪深股市双双出现调整，周期股获利回吐是大盘下跌的主要原因，但与众多周期股相伴，白酒股也出现在跌幅前列，如洋河股份、五粮液(000858)等个股周一出现明显下跌，这与当日医药、旅游等其他消费股的抗跌走势形成鲜明对照。

三大因素加大后市分歧

近期白酒股走势疲弱，是资金对该板块的态度发生了一定变化。分析人士认为，行业旺季不旺、高增长预期下降以及市场阶段风格转换，导致部分资金对白酒股的看好情绪出现明显下降。

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