“近期商品市场整体出现了一波大反弹，很多品种涨幅超过10%，然而油脂是这波反弹中表现得最弱的产品之一。”投资者方先生告诉第一财经（微博）日报《财商》。

棕榈油弱势反弹

从今年最低点以来，无论是黄金或者白银、铜或者螺纹钢，又或者是豆粕，它们的涨幅均达到了10%以上。

而截至7月底仍在创历史新低的油脂却迟迟未出现强劲反弹。大连商品交易所棕榈油主力合约p1401自7月底的最低点5306元/吨，最高反弹至5684元/吨，涨幅为7.12%。

此前一直寻找抄底油脂机会的方先生，在8月20日那天的大阴线中又一次选择了退出观望。“当天行情是跳空高开随后低走的，当行情跌破5600元/吨大关的时候我发现事情有些不妙。因为前一交易日的最低点是在5612元/吨，市场价格运行在5612元/吨下方，已经形成了吞噬形态，后市看空，于是选择退出观望。”方先生说。

方先生还告诉记者：“原来我就预期这里有个震荡来构筑‘右肩’平台，形成‘头肩底’。但是从目前的走势形态来看，这个所谓的‘右肩’已经比7月中旬的‘左肩’低了，市场仍然透露出偏弱的情绪。而且豆油这几天的持续阴线整理，也使我感到有些不安。”

布瑞克咨询研究员林国发表示，周二油脂市场普遍出现跳水，而跳水的原因则是国外消息称美豆产量好于预期，导致外盘美豆大跌，从而拖累国内油脂整体表现。

进入淡季库存不容乐观

从基本面来看，制约市场反弹的矛头一律指向了高库存。

东兴期货分析师吴华松认为，油脂上行空间有限，一方面下半年进入高产周期，库存会逐渐增加，另一方面，国内高库存以及东南亚货币的疲弱均打压棕榈油价格。

而光大期货分析师王娜也表示，国内油脂市场库存压力大，包括进口大豆集中到货及国内豆油、棕油、菜油三大油脂都有高库存现象，这使得油脂价格表现承压。另外，油厂针对油、粕库存压力情况采取“挺粕压油”的策略也对油脂价格造成压力。

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