5月份，纽约原糖期货反弹受阻，大幅下跌。上半月震荡反弹，创出当月高点；下半月单边下挫，月末跌破12美分/磅整数关，再创6年多新低。市场忧虑巴西货币贬值压力上升及全球食糖供应过剩压力。预计市场将持续关注巴西生产进度变化及其汇率波动、“厄尔尼诺”异常天气发展进程和印度糖业政策调整。与上月相比，生产商净持仓方向保持看跌但看跌信心减弱，投机净持仓方向保持看跌且看跌信心加强。将于2015年6月底到期交割的纽约11号原糖期货1507合约在月末报收于11.98美分/磅，比上月末下跌9.1%，波动区间11.83～13.6美分/磅。

受降雨影响，巴西中南部2015/16年度食糖生产有所放缓，产糖量下降。巴西甘蔗行业协会（unica）双周生产进度报告显示，截至5月16日，巴西中南部累计入榨甘蔗7433.7万吨，比上年同期下降6.3%；产糖282.9万吨，比上年同期下降17.1%；产酒精31.8亿升，比上年同期下降1.7%；产糖用蔗比35.7%，比上年同期下降3.8个百分点。5月上半月入榨甘蔗2861.2万吨，比上年同期下降26.5%；产糖121.7万吨，比上年同期下降36.4%；产酒精12.4亿升，比上年同期下降22.5%；产糖用蔗比37.9%，比上年同期下降4.5个百分点。另外，巴西甘蔗行业协会（unica）首次预计，巴西中南部2015/16年度甘蔗产量增加1866万吨至5.9亿吨，产糖用蔗比下降1.1个百分点至41.9%，食糖产量减少19万吨至3180万吨。

印度2014/15年度食糖生产即将结束，预计产量接近历史最高水平，高于此前预期。印度糖厂协会（isma）报告显示，截至5月末，2014/15年度累计产糖2795.7万吨，比上年同期增加390.8万吨；累计出口食糖55.8万吨，其中，原糖出口补贴政策出台之后的原糖出口量30万吨。基于当前仍有19家糖厂在开机生产，食糖产量预估上调至2830万吨，接近2006/07年度2836.1万吨的历史最高产量；预计期末库存量1030万吨，略低于2006/07年度的1100万吨。同时，糖厂拖欠农民甘蔗款攀升至2200亿卢比（折合人民币约211亿元）。

据报导，泰国2014/15年度食糖生产已经结束，累计入榨甘蔗1.06亿吨，略高于上年度的1.037亿吨；产糖1130万吨，与上年度基本持平。

国际糖业组织（iso）最新报告显示，由于印度等国食糖增产，上调2014/15年度全球食糖产消过剩量预期，从此前预期的62万吨上调至222万吨，预计全球食糖市场仍然面临着产糖国和消费国食糖供给充足和食糖库存较大的压力；预计2015/16年度全球食糖市场将出现6年来首次产消缺口，预计缺口量230万吨左右；预计2016/17年度全球食糖产消缺口将进一步扩大至600万吨左右。报告认为，在全球食糖库存大幅下降之前，国际糖价难以大幅回升。

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