自4月12日以来，芝商所旗下cbot大豆期价一直处于950-990美分一线区间窄幅震荡，直至5月18日一则“意外”消息，打破了这个局面，950关键支撑位被跌穿，下探至942.75美分，接近前期低点941.25，较5月10日的高点989跌了46.25美分。

主要因巴西总统特梅尔深陷行贿丑闻，有可能被弹劾，致使巴西雷亚尔汇率急剧下挫，截止5月19日巴西雷亚尔指数报收0.30590点，比一周前下跌4%，也是自1月26日以来的最低水平。雷亚尔贬值鼓励农户积极出售大豆，可能制约美国大豆出口潜力，今年巴西大豆产量创下历史最高水平，但是由于此前豆价低迷以及雷亚尔汇率走强，农户一直囤积大豆。有分析师估计5月18日农户当天就卖出高达数百万吨大豆。cbot大豆7月份期货合约上周高低价格波幅达35美分，有市场参与者积极运用5月26日到期的6月份大豆期权合约展示对市场的看法：

目前来看，来自中国的需求依旧较好，据cofeed最新跟踪统计，国际市场大豆对华装船情况：预计5月份全月美国大豆对华装船30万吨，巴西大豆对华预计装船量710万吨，阿根廷及乌拉圭对华预计装船总量260万吨，5月份总装船量达到1000万吨。cofeed预期6月份中国大豆到港量将高达910万吨，7月份最新预期820万吨，8月份最新预期760万吨。最新预估2016-17年度中国进口大豆进口量在9000万吨左右，将较2015-2016年度的8321万吨增长8.16%。

随着美豆的大幅回落，中国进口大豆成本也随之下跌，5月19日巴西大豆6月交货船期理论成本下降至3150元/吨，当天跌100元/吨，阿根廷6月交货船期理论成本下降至3170元/吨，当天跌20元/吨，美湾大豆7月交货船期理论成本下降至3180元/吨，当天跌110元/吨。进口大豆成本的下降，令油厂压榨利润略有改善，5月19日进口大豆盘面压榨利润：巴西大豆6月交货压榨毛利140元/吨，阿根廷大豆6月交货压榨毛利61元/吨，美湾大豆7月交货大豆压榨毛利81元/吨。

虽然因担忧农田湿度大可能会导致播种放缓，且可能会迫使农户重新进行部分农田的播种，以及美豆跌至一个月低位后，市场仍处于超卖状态，而迎来的技术反弹，令美豆在5月19日、5月22日连续两个交易日迎来小幅反弹，重新回到950美分之上，但因巴西雷亚尔汇率短暂反弹后再度走低，鼓励巴西农户积极出售刚刚收获的新豆，这可能制约今后美国大豆出口前景。5月22日，巴西雷亚尔指数报收0.30345点，比5月19日下跌0.00245点。这将抑制美豆上行空间，预计短线美豆将维持弱势震荡运行，波动区间近期形成的940-990美分箱体。

中国油粕现货市场的影响来看，中国豆油价格震荡偏强，而因饲料终端需求疲软，令中国豆粕价格不断走弱，油厂基差报价持续下滑，部分甚至已达负基差，按最新的巴西大豆进口理论成本3180元/吨计算，豆粕保本价在2820元/吨一线，但目前豆粕现货价格已跌到2800元/吨以下，中国大豆现货压榨已处于亏损局面，这也将不利于美豆市场。中长线美豆走势主要还要看生长期美豆天气情况，如果天气出现明显问题，芝商所旗下cbot大豆价格有望重上1000美分关口，但如果再次风调雨顺，美豆再度丰产，则在9月份美豆丰产上市压力显现之际， cbot大豆价格有挑战900美分/蒲式耳心理大关的风险。

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