5月3-4日国家临储玉米拍卖公告发布，共投放2012年、2014年和2015年玉米800万吨，较上周增加100万吨，对市场继续形成压力，在国储拍卖投放量增加的情况下，后市玉米价格如何演绎，如何把握拍卖节奏，本文将进行详细分析。

2018年临储玉米拍卖已进行两轮，投放量高、成交量高和成交价高的成交结果，与市场预计大相径庭。根据卓创资讯分析，形成这种情况的主要原因有：一是拍卖底价较低，大幅溢价的陈粮依然较新粮有价格优势，使市场业者参拍积极。二是对后期拍卖节奏放缓仍有预期。高位投放量的同时，部分贸易商认为市场用量有限，玉米拍卖不会延续高位的密集投放，仍有阶段性涨价。三是贸易商环节持货减少。3月份玉米市场对拍卖利空提前消化，贸易商出货积极，在拍卖启动之时，贸易商参拍积极。

2017年临储拍卖回顾

2017年度临储拍卖自5月5日开始，共计投放25个周，最终国产玉米成交量5748万吨。当时产区新粮基本见底，贸易商及农户余粮共计1.5成左右，按照去年2.21亿吨玉米产量，市场粮余量3315万吨，由此可推测2017年5月-10月份国内玉米总消耗量9063万吨。2018年度玉米总产预计在2.14亿吨，目前市场粮余量2.5成，即5350万吨，除去4月份国内需求1510万吨，2018年5-10月份市场粮余量3840万吨，预计2018年拍卖期间供应缺口5223万吨，较去年仅下降525万吨。在综合考虑下游深加工及饲料厂全年玉米需求增加500-600万吨，远期高粱替代性下降及新粮预期价格高位等利好因素，预计2018年度拍卖粮成交量将达到6200万吨左右。

后市玉米价格走势

玉米市场进入政策市，玉米价格走势仍以拍卖成交价格为重要风向标。今年国储玉米拍卖仍以“去库存”为目标，拍卖节奏将维持密集状态，不会出现停拍或大幅降低周度投放量的情况。随着5月拍卖量提升，预计本周玉米拍卖成交价格降温，玉米价格开始走低，逐渐向底价成交价格靠拢。从上表中，我们可以看出，2014年临储玉米余量4700万吨左右，加入保持目前拍卖节奏，考虑拍卖中期成交量下降等情况，预计6月下旬开始，拍卖粮源将以2015年粮为主，底价较2014年玉米高50元/吨。另外，需要特别注意，东北吉林、黑龙江部分地区农户习惯出售自然干粮，目前基层仍有部分余粮在5月上市销售。综合来看，5月份是市场操作较为关键的时刻，建议产区贸易商在拍卖降温，顺价成交时合理竞拍，为6-7月份储备低价货源;5月份新粮价格受拍卖粮拖累，基本形成低点，下游企业可以趁机适当提升优质粮库存。

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