婴幼儿配方奶粉市场的整体下滑正在推动奶粉行业整合的进程。

继9月16日蒙牛乳业（02319.hk）宣布将斥资71亿人民币收购澳洲奶粉品牌贝拉米之后，9月19日晚，此前圣元国际也完成对哈尔滨艾倍特乳业的收购。第一财经记者了解到，随着人口出生对婴幼儿配方奶粉市场的影响逐步显现，部分经营困难的小奶粉企业开始考虑退场，最便宜的标的甚至只有三、五百万，行业兼并重组进程开始提速。

圣元国际19日晚向第一财经记者证实，已经完成了对哈尔滨艾倍特乳业的收购，后者成立于1988年，也是国内较早采取湿法工艺的婴配粉生产企业，并在2017年完成三个系列产品的配方注册。不过当天圣元国际并未透露具体的收购金额。

收购完成后，艾倍特乳业将转为圣元国际的子公司，圣元国际旗下的婴配粉注册系列总数将达到15个系列45个配方。

独立乳业分析师宋亮看来，区别于蒙牛战略性并购贝拉米，圣元国际的并购则更直接，主要是为了拿到艾倍特乳业的配方注册资格。根据婴幼儿配方奶粉配方注册制要求，一个工厂只能注册3个配方系列，而对于大型奶粉企业而言，本身工厂产能相当大，一个工厂三个配方很难完全消化其产能，只有拿到更多的配方注册名额才能实现。

另一方面，在国内3-5线市场，中小品牌仍有操作的空间。

刚刚通过配方注册的坦图奶粉总经理何康辉告诉第一财经记者，在国内3-5线市场母婴渠道依然占半壁江山，奶粉也是母婴渠道的利润产品，大品牌的产品虽好卖但利润微薄，母婴渠道依然希望有高利润的区域产品可以代理，而拥有更多的品牌，在未来在区域市场竞争中也就有更大的操作空间。

值得注意的是，在本周内行业就出现了两起奶粉企业并购案，这在近年来并不多见。而上一轮集中的行业兼并重组还是在2014年。

2013年国家工信部编制了国内婴幼儿奶粉行业重组方案，并在2014年成文下发，根据方案，到2018年底，争取形成3至5家年销售收入超过50亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度超过80%，最终配方奶粉企业整合到50家左右。这一政策也推动了2014年年内的多起行业并购，但随着国内奶粉市场不断向好，中小企业意愿并不强烈，行业兼并也随之降温。

虽然2018年1月1日正式执行的婴幼儿奶粉配方注册制对行业进行了洗牌，但通过注册的仍不在少数。截至2019年8月底，国家市场监管总局共批准161家工厂的1197个婴幼儿配方乳粉产品配方注册，其中国内112家工厂899个配方，占比75%；境外49家工厂298个配方，占比25%。

在业内看来，随着政策的推动和行业形势发生改变，进展缓慢的奶粉行业兼并重组正在重启。

一方面，国家正在鼓励行业兼并重组。2019年5月20日，国务院发布了《关于深化改革加强食品安全工作的意见》，其中就包括要实施国产婴幼儿配方乳粉提升行动，支持婴幼儿配方乳粉企业兼并重组等内容。

2019年6月3日，国家七部委下发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》。提出将促进行业兼并重组和提档升级。鼓励各地通过企业并购、协议转让、联合重组、控股参股等多种方式开展婴幼儿配方乳粉企业兼并重组，淘汰落后产能。

另一方面，由于2018年国内人口出生率的下滑，对奶粉市场带来的影响逐渐在2019年开始体现，面对市场总量的萎缩，国内外大型奶粉企业采取了更积极的营销策略抢占市场，这也挤压了中小奶粉企业的生存空间，而卖掉最值钱的配方注册名额也成为其一个不错的选择。

“目前市场上通过配方注册的小奶粉企业的标的并不少，价格也下滑了，便宜的小型干法工艺的奶粉厂的价格只有300-500万，湿法的工厂标的价格会贵1-2倍。”宋亮告诉第一财经记者，中国奶粉产能过剩，随着竞争的加剧，未来行业集中度会进一步提升，部分小奶粉厂虽然通过了注册，但市场销售困难。

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