上半年，由于大豆成本高企，下游养殖行业亏损和消费不景气等因素影响，国内大豆加工行业面临严峻形势。虽然压榨毛利自5月初开始有所改善，但目前仍处于全面亏损状态。8月18日晚间，国内大豆压榨行业唯一的上市公司东凌粮油公布2014年中期业绩报告，公司实现营业收入60.58亿元，同比增23.76%；净利润则为-3.41亿元。不过，二季度业绩相比一季度已有所好转。为了抵消业务过于集中的风险，相关企业也在谋划业务多元化转型。

大豆压榨受“两头挤压”

上半年，大豆压榨行业受到上游成本高企和下游产成品价格倒挂的双重挤压，出现大面积严重亏损。据卓创统计，压榨企业平均亏损空间在-253元/吨，环比去年下半年亏损空间扩大2.96倍，同比去年同期亏损空间扩大2.95倍。中科院资源科学研究中心的数据显示，仅5月份大豆压榨全行业亏损额就在30亿元左右，益海集团、邦基和来宝的亏损额均超过2亿元，而2014年上半年亏损额估算在70亿元左右。

从二季度的情况看，大豆期货价格先升后跌，在5月22日最高达到1536.75美分/吨，并在高位震荡。随后出现调整回落，但期间仍处于高位，使大豆采购成本维持在高水平。另一方面，产成品（豆粕和豆油）的价格由于期间可供应量大幅度增加而受压。国家粮油信息中心统计显示，在2014年上半年我国大豆累积到货量高达3422万吨，同比去年的2752.3万吨多进了669.7万吨增加了24.3%，造成大豆加工下游产品的供应量大幅增长，价格受压。在供过于求的压力下豆粕和豆油的价格下跌明显，华南豆粕和豆油均价从4月初每吨3850元和6900元下跌到6月底的每吨3810元和6450元，期间价格分别每吨下跌40元和450元，这对大豆加工厂来说期间的产品收益相当于每吨减少115元。

而在下游市场需求方面，2014年上半年对豆粕需求影响最大的养猪业出现深度亏损。从搜猪网跟踪的情况来看，截至6月底时，养猪业每头猪亏损仍处于100-200元之间，养猪户为了减少亏损，采取了宰杀母猪和减少投栏等措施，因而降低对大豆加工产成品豆粕的需求；同时，国家抑制三公消费和经济不景气，令餐饮业开支出现明显下降，减少肉类、油脂等产品的消费。

相关企业谋多元化转型

压榨行业赚钱效应的缺失使得本已产能过剩的国内大豆压榨产业陷入绝境，而未来复苏前景仍然待解。

对于下半年，东凌粮油预计，整个压榨行业的产成品需求将会进一步改善。我国下半年节假日比较多，9月中秋节、10月国庆节长假、12月圣诞新年、明年一月农历新年等节日将会带动餐饮业的消费，将有助肉类、油脂等产品的消费。事实上，按往年经验，每年的下半年都是饲料行业的旺季，也是各种油脂产品（豆油、棕榈油、调和油）需求增加的季节。下半年大豆加工厂的豆粕、豆油需求将会出现明显的增长。另一方面，大豆的库存由于需求增加在第三季度呈现去库存化的过程，这将有助于稳定第三季度产成品价格。

目前相关企业开始谋划多元化转型。中粮集团通过多元化转型，打造全产业链粮油食品企业，并在上半年联手厚朴基金按照混合所有制形式，共同持有nidera和来宝农业各51%的股权，进军国际农业产业链。

为了抵消业绩过于集中大豆压榨的依赖，东凌粮油也表示，将加快发展大豆加工相关高附加值的产品，比如中包装油脂类的产品，包括豆油、棕榈油、调和油等；发展小包装油脂类品牌产品和加大投资特种油生产等。

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