自2012年下半年以来，白酒行业告别了过去的爆发式增长，遭遇了近十年来最为严峻的挑战和压力，暴露出产能过剩、投资过热、食品安全问题以及白酒消费脱离了市场价值等诸多问题。特别是去年以来，在经济增速放缓、国家限制“三公”消费等因素的共同作用下，我国白酒业遭遇前所未有的下行压力。近日，多家白酒企业上市公司发布一季报，业绩延续此前的下滑之势，茅台、五粮液等白酒巨头首季业绩普遍不乐观。

多酒企一季度业绩下滑

4月24日晚，白酒龙头贵州茅台公布一季度业绩，持续受“三公”消费禁令的冲击，贵州茅台归属于上市公司股东的净利润增长仅2.96%，创上市以来首季净利润增幅新低。季报显示，2014年第一季度其实现营业收入74.5亿元，同比增长3.96%；净利润36.99亿元，同比增长2.96%。从数据上看，虽然处于春节销售旺季，今年第一季度的业绩情况比去年第四季度还要有所下滑。

另一行业巨头五粮液一季报显示，今年一季度实现营业收入67.2亿元，同比下降22.54%；净利润为26.19亿，同比下降27.79%。古井贡酒一季报显示，一季度实现营业收入14.88亿元，同比下降4.94%；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比下降6.79%。此外，沱牌舍得一季度的净利润下滑86.03%，洋河股份第一季度净利润下滑15.07%，老白干酒净利润下滑30.91%。

水井坊今年第一季度公司实现营业收入7431.47万元，同比下降77.03%；净利润-8547.26万元，同比下降174.95%。泸州老窖4月30日发布一季报称，公司一季度营收同比下降49.28%，净利润同比下跌56.86%。

4月29日，酒鬼酒发布一季报显示，1-3月份，公司实现营业收入8137.74万元，同比下降58.94%；归属于上市公司股东的净利润162.51万元，同比下降83.92%。

2014年白酒行业才真正进入下滑拐点

对于白酒企业普遍低迷的业绩，中投顾问食品行业研究员简爱华分析称，一季度白酒企业业绩的持续低迷与整个行业大环境有关。此外，由于一季度除春节旺季之外其他时间均是消费淡季，期内业绩受到一定影响。

中信建投黄付生认为，今年一季度是白酒公司最差的时点，二季度和三季度同比下降幅度有望收窄，四季度部分公司将实现正增长。

从全国产业看，白酒产量增速也在放缓，收入、利润同比下降。有媒体报道的数据显示，1-3月白酒产量增5.6%，1-2月白酒收入、利润下降6.8%、22.5%。行业毛利率同比下降6.2%。产量增速持续放缓、收入利润同比下降。

业内人士表示，整个白酒行业的调整仍未见底，调整将持续。其中，以贵州茅台为代表的高档白酒价格寻底已基本完成，而中档白酒价格带将继续下移、竞争加剧，二三线酒企利润率仍面临下行压力。

营销专家杨承平分析称，2012年，白酒行业进入拐点，2013年的核心是去库存，其中，部分企业在此期间还获得小幅增长，这也在意料之中，2014年行业才是真正进入下滑拐点。杨承平预计，今年行业整体收入规模可能出现负增长，企业利润也将继续下滑，到今年第四季度下滑幅度会更明显，行业基本面复苏尚需时日。

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