今年由于受部分地区减产和芽麦的影响，新麦上市至今，现货价格已上涨约200元/吨，期货主力合约也上涨近6.25%。目前虽然距离托市收购结束尚有一个月的时间，但由于当前产区多数收购点已停止了收购，部分继续收购的企业以稳价和压价收购，托市收购政策对小麦的拉动效应暂告一阶段。同时，随着各级收储企业轮换补库工作的基本完成，市场的承接主体基本为制粉企业收购，由于前期制粉企业大都收购了一定的库存新麦，受资金、仓容等客观条件的限制，这些制粉企业收购力度陆续减弱，小麦价格以稳为主，小幅波动。

目前，政策、收购、需求三方面利多因素已基本消化殆尽。国家粮食局统计数据显示，截至8月20日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦4716万吨，比上年同期减少499万吨。从夏粮收购进度分析来看，自7月下旬开始，小麦收购数量呈现递减态势，随着秋粮收获的临近，小麦收购基本接近尾声。从当前收购数量上来看，今年小麦收购总量很难达到去年总体水平，相当部分粮源仍滞留于流通市场，并略高于去年。随着收购进度的推进，各级轮换和市场收购主体收购计划也基本进入扫尾阶段。

需求方面，近两年作为消费主体的加工企业也成了收购主力，新麦收购期基本呈现以收代购的采购模式，多数面粉厂或多或少地均收购了新季小麦。目前距面粉旺季需求仍有近一个月时间，加上新麦后熟期已过，当前小麦投料基本新陈不分，多数企业库存可观，小麦需求仍显平稳。另外，本周河南2012年产最低收购价小麦开拍也为旺季来临的供应起到一定的调剂作用。

当前关联品种玉米、籼稻的价格走势及大量进口小麦仍是压制小麦价格的重要因素。近两年来，玉米、籼稻连年丰收，市场供应较充裕，而且下游需求持续疲弱，再加上进口和国际价格的影响，市场预期好转难现。虽然部分地区受到南旱北涝天气的影响，但目前来看总体丰收可期，随着秋粮上市的临近，市场对主粮看涨的心理预期将被削弱。进口小麦的数量也成为小麦市场的焦点，小麦进口数量为近年之多已成不争事实，这必将制约国内小麦市场供求关系和波动幅度。

近期，随着秋粮上市的临近，部分贸易商将会腾仓、回收资金用于秋粮收购，囤积的小麦将会不断出库，粮源库存较为分散、市场流通粮源较为充裕，仍将压制小麦价格大幅上涨。从盘面来看，小麦期货价格近强远弱格局明显，仓单数量及替代交割划定了近期期价稳中振荡的区间。

（许治国）

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