今年菜籽市场将粕强油弱特性发挥地淋漓尽致，给做空油粕比的投资者以丰厚回报。

尽管菜粕面临进口放开、需求转淡的预期，菜油存在绝对价格低、期现价差大的问题，但油粕比下跌趋势不会完结。

政策滞后市场出力不讨好

.众所周知，为保护农民利益、稳定自给率，国家对包括菜籽在内的农产品（000061,股吧）进行收储，菜籽托市价格已经从2009年的1.85元/斤提升到2013年的2.55元/斤。国家逐年提高托市价格以增加农民收入的出发点是毋庸置疑的，然而，从现实情况看，国内菜籽由于政策支撑，价格远高于国际市场，国内菜籽不断受到进口菜籽和菜油的冲击，导致国内临储库存逐年提高，农民、加工商、国家都深受其害，临储政策边际效益呈现出递减现象。

菜籽价格逐年提高，农民却不买账

临储政策每年都在实施，但由于人工成本和机会成本上升，种植油菜不如种植小麦等其他农作物的收益明显。目前，我国油菜种植大部分还是人工耕作，费时费工费力，而小麦种植可以完全机耕机种机收，节约了大量的劳动力成本。产区调研中，一位农民大致算了一笔账：种15亩油菜正常年景半年的总收入在4000—5000元，种植小麦正常年景收入在5000—6000元，而壮劳力外出务工的月收入一般在3000—4000元，那么半年的收入就是18000—24000元。显然，除了外出打工，农民更倾向于种植相对省力的小麦，油菜一般种够自家吃的即可。

尽管菜籽价格因为政策支持在逐年提高，但农民似乎并不买账，因为从种植收益来说，油菜并不是最佳选择。

国家饱受菜油库存压力

由于菜籽不易储存，临储近几年一直以菜油的形式进行储备。截至2013年新菜籽上市，临储陈菜油库存在350万—380万吨。2013年国家对新菜籽的临储计划是500万吨，按照35%出油率计算，今年的临储完成后，菜油库存将增加至520万—550万吨。

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