7月31日，外汇管理局（下称“外汇局”）发布数据显示，二季度我国国际收支经常项目顺差482亿美元，而资本和金融项目逆差16亿美元，“一顺一逆”改变了一季度的双顺差局面。

分析人士认为，对于资本净流出的局面或将在下半年继续，而这会进一步改变人民币一直以来的升值压力，人民币小幅贬值或可期待。

资本和金融项目数据为经常项目差额与储备资产变动数之间的差额。根据国际货币基金组织（imf）算法，国际收支平衡表中经常项目、资本项目、金融项目、国际储备四项之和为零。

尽管本次公布的二季度及上半年国际收支平衡表中未将金融项下的证券投资、国际信贷等项目列出，不能确认资本流出的具体类别；但市场分析人士认为，从一季度901亿美元的顺差到16亿美元的顺差跟外汇局打击伪造信用证等虚假贸易行为及人民币套利空间降低有直接关系，另外证券类投资应该是资本流出的一个窗口， “不过这只是初步数据，我们仍然需要金融项下的一些细分项目作为分析依据。”一位美资银行分析师对《第一财经（微博）日报》表示。

此外，外汇局数据还显示，二季度直接投资净流入（fdi）453亿美元，比一季度环比增加40%，同时国际储备资产增长466亿美元，大幅低于一季度的1570亿美元；其中二季度外汇储备资产增加471亿美元，大幅低于一季度1571亿；美元特别提款权及在基金组织的储备头寸减少5亿美元。

对比二季度和过去几年的数据可以发现，二季度资本净流出现象已经日趋明朗。

摩根大通中国区首席经济学家朱海彬日前在接受本报采访时表示，今年下半年很可能是资本净流出的状态；而资本流出一方面是受外围经济复苏，尤其是美国量化宽松政策（qe）退出预期对国际资本形成吸引力；另一方面则是中国经济下滑，人民币的套利空间大幅压缩。

不过，也有外资行分析师认为，中国的投资收益率仍然高于国际平均水平，因此不必担心资本大规模流出。

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