高额返利形成营销链条，会员积分制加强用户黏性；业界称其不直接降价或“为维护高端形象”

2013年6月底以来，国内市场各高端奶粉品牌集体遭遇国家发改委的反垄断调查。合生元是唯一一家遭到反垄断调查的国产奶粉品牌。

7月9日，合生元发布公告称，在配合发改委调查的过程中认识到，在与经销商签订的协议中约定固定产品价格及限定产品最低价格的条款可能涉嫌违反《反垄断法》第十四条第一款及第二款的规定。其还表示，已着手对原协议中涉及的固定价格、最低价格及其相关的条款进行修订，以符合《反垄断法》为原则，并将重新签订经销协议。

销量五年增940%

业内人士：“合生元奶粉出厂价定在188元，到了一级经销商手里为278元，仅这一层的收益就有90元。经销商经过三四层网络向下销售，超市卖场的零售价升至三四百元就很正常了。”

合生元总部位于广州，以研制益生菌起家，2006年开始奶粉配方研发，2008年推出奶粉产品，奶粉收入增长却超过了50%。其最新财报显示，合生元80%的业务都是婴幼儿配方奶粉，奶粉去年的销售增长61.2%。

与伊利、圣元等国内奶粉大牌相比，2008年才开始正式介入配方奶粉市场的合生元只是个新兵。5年间，这家曾经名不见经传的企业实现了疯狂增长：从2008年的3.26亿销售，到2012年的33.82亿，5年暴涨940%。净利润则从2008年的0.35亿，攀升至2012年的7.43亿，暴涨2022%。

与此同时，奶粉业务迅速成为合生元的主要盈利来源：2011年，婴幼儿配方奶粉业务的销售收入占集团总收入的77%。据海通国际分析，以销售额计算，合生元在中国婴幼儿配方奶粉行业的超高端产品中占据44%的市场份额，在“第一梯队”中位列第一。2012年，合生元的毛利率达66%。

中国奶业协会理事王丁棉曾指出，国内市场上洋奶粉的毛利一般在60%-85%之间，而国产奶粉的毛利多在30%-40%之间。按照这个划分，本质上是“国产奶”的合生元高达66％的毛利率显然已与洋奶粉看齐，而将徘徊在中低端市场的国产奶“同胞”们远远甩在了身后。

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