豆油跌破前低找寻年内大底

6月份，国内豆油期现货价格在经历半个月横盘后，再次调头向下，并创下年内新低，贸易商采购热情不高。7月份，预计国内豆油期现货价格重心将进一步下移，在cbot盘大豆期价跌破1100美分/蒲式耳之前，估计国内豆油行情拐点不会出现，不建议建立趋势性多单，操作上仍建议随用随购，不可急于抄底。

后市利空因素：一是7月份进口大豆到港量仍在历史高位，加之油厂有一定压榨利润，豆油供给将增；二是cbot大豆近期合约虽较坚挺，而远期合约却存在较大向下空间，一旦cbot大豆期价回落，必然带动国内豆油价格下跌；三是南美廉价豆油上市量增加，在当前与棕榈油价差较大的情况下，也需降价争夺市场份额。

利多因素：一是市场进入天气敏感期，天气炒作将时有发生，cbot大豆期价会出现下跌中的反弹，但不会改变中长线向下的方向；二是豆油期现货价格已跌破前期低点，部分资金可能判断已到底部，并入市抄底。

临储政策改变菜油期价暴跌

6月份，国内菜籽油期货价格暴跌，单月跌幅达12.48%，国内菜籽油现货也跟盘下跌，但跌幅远小于期盘。长江流域油菜籽集中上市，由于今年油菜籽收获时间较往年提前7～10天，今年油菜籽收购进度明显快于去年，到月底时，多数地区已完成第一批收购，开始执行第二批收购。考虑到今年进口菜籽油和其他油品不能进入临储，且市场所剩菜籽不多，估计第二批次数量不能全部完成。

7月份，预计夏收油菜籽的集中上市将结束，今年夏收油菜籽基本在政策指导价附近运行。预计在临储收购结束之前，国产菜油和进口菜油价格将继续双轨制，进口菜油因处于和豆油、棕榈油的比价劣势，价格将在成本以下弱势运行，国产菜油则在政策支撑下居高不下，在成本价运行。

在临储收购结束后，进口菜油价格主导市场，未来几个月，国内菜油价格整体稳中趋弱。一是1～6月进口菜籽油和进口菜籽所折油数量同比大幅增加；二是今年进口菜籽油进入临时储备的难度加大，菜油市场供应量增加；三是11月船期进口油菜籽成本已回落到4800元/吨以下，按目前的油粕价格计算，仍有较大的压榨利润，意味着油粕均有向下空间。

系统风险笼罩棕榈油见新低

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