国内小长假期间，cbot大豆期价继续下跌，截止到4月5日cbot大豆期价已经连续6个交易日下跌，跌幅近6%，多重利空来袭导致豆类价格继续下跌。

美国大豆库存超出预期

根据3月底的美国农业部（usda）季度库存报告，今年美国大豆一季度库存是2001年以来的第二历史低位，仅高于2004年，低于前三年同期均值12.98亿蒲式耳，市场炒作美国大豆库存的希望再次落空，当日cbot大豆期货创出近3个月以来的最大单日跌幅。此前市场担忧美豆库存过低，主要是基于去年美豆减产以及今年巴西港口运输延迟使美豆出口销售增加从而进一步消减库存的预期。笔者认为，虽然今年的美豆库存较往年而言确实处于低位水平，但并没有想像中那样糟糕，进入4月份后，南美大豆进入集中供应期也有望缓解大豆供应担忧，压制豆价上涨空间。

南美大豆进入集中供应期

受地球南北半球季节差异影响，全球每年有两次大豆集中供应。南半球巴西和阿根廷大豆的收割期为每年的3—5月，在这期间，全球市场将迎来南美大豆集中供应期。根据巴西贸易部统计，巴西4月份的大豆出口量仍将呈现上升趋势，预计将略高于去年同期（440万吨），届时将有大量的大豆可用于出口。阿根廷大豆生长周期比巴西晚2—4周，预计将在5—7月间大量涌向市常今年巴西和阿根廷大豆产量的丰收为出口提供了充足的货源供应，usda预估2012/2013年度巴西大豆产量为8350万吨，阿根廷大豆产量为5150万吨，两国大豆产量合计将创下1.35亿吨的历史新高。后期随着南美大豆逐渐到港，cbot价格预计将会下探1100—1200美分/蒲式耳。

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