近期大连豆粕豆油期货波动剧烈。目前来看，豆粕基本面仍处于多空交织状态，期价后期维持区间震荡的可能性仍然较大；而从油脂的基本面来看，后期油脂油料的供给更加充足，基本面空头氛围较重，期价维持弱势震荡的可能性较大。

供需报告对豆类影响偏空

美国农业部3月供需报告维持2012/2013年度美国大豆结转库存预估在1.25亿蒲式耳不变，略高于市场平均预测的1.22亿蒲式耳。尽管截至2月份的美豆出口销量超过去年同期水平，但预计随着南美创纪录产量的大豆上市，未来几个月美国大豆出口将下降。届时美豆期价或将承压下行。

3月供需报告上调2012/2013年度全球大豆结转库存预估至6021万吨，全球大豆库存上调显示整体油脂油料供应充足，加之4月份南美大豆的集中上市，大豆的供给将会令豆类市场再次遭遇供给压力压顶。

并且市场关注本月末出台的种植意向报告，对于2013/2014年度的美豆种植面积，在美豆相对美玉米比价优势下，美豆种植面积预计大幅增加。在2月份举行的usda展望论坛中，论坛预测2013年美豆播种面积为7750万英亩，高于去年的7719.8万英亩，在单产正常的条件下，美豆产量将大幅增加，预计产量增幅达到10%左右。北美种植面积增加，这将会给豆类期价带来更大压力。

国内油厂挺粕意愿较强

目前国内豆粕处于季节性消费淡季，但国内大豆库存持续下降和油厂现货豆粕库存偏低影响使得油厂面临的降价压力较弱，加之豆油价格疲弱，油厂对豆粕的挺价意愿较为强烈。

中国海关公布的最新数据显示，我国2月仅进口290万吨大豆，较去年同期减少24.08%。受进口大豆量减少和前期豆粕需求影响，国内进口大豆库存持续下降，截至3月11日，国内主要港口大豆库存仅为451万吨左右，较上月末下降54万吨左右。

南美大豆到港陆续增加

海关初步统计数据显示，2月份大豆到货量估计在290万吨，低于去年同期的383万吨。因南美陈豆已消耗殆尽，2月份进口大豆来源几乎全部依赖美陈豆。在南美新豆尚未集中到港前，部分油脂企业转而消费国内港口库存，2月底沿海地区进口大豆库存已降至460万吨左右，接近2010年水平，国内短期豆源偏紧。

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