豆类油脂中长期将步入熊市轨道，菜粕或跟随豆粕弱势下行，建议中期逢高做空为主，预期菜粕1309合约会逐步下行至2350元一线，菜籽1309合约跌至5250元附近可尝试做多。

首先，油菜籽压榨产能严重过剩、行业开机率普遍较低，油菜籽供需长期偏紧。我国国家粮油信息中心最新预测，2012年中国油菜播种面积为730万公顷，较上年减少0.65％。预计2012年中国油菜籽产量1400万吨，较上年增加4.28％。

压榨企业自行调研后测算，我国油菜籽实际产量应低于1000万吨。我国冬菜籽一般在5月份收获，6月份开始上市，油菜籽属高含油率油料，储存的安全水分较低，一般到8月底基本上完成收购，9月份之后，各压榨工厂已难以在市场上大量收购。

目前我国规模以上油菜籽加工企业有500多家，全年菜籽压榨能力可达到5000万吨，生产能力已严重过剩。其中日压榨能力在100吨以上的企业300多家，日压榨菜籽能力在1000吨以上的企业有40多家。

油菜籽偏紧的基本面，导致菜籽期货合约容易被炒作，行业对产量减少的担忧，各压榨企业参与菜籽期货交易、作买入套期保值的积极性比较高。

其次，国家保护农民种植利益，菜籽托市抬高价格预期。油菜种植和收获机械化程度低，农民不愿种植；农村外出务工人员增加，劳动力缺乏，种植油菜与种植粮食和其他作物（比如小麦）相比效益低，部分油菜田改种其他作物。为扭转我国油菜籽种植面积递减的局面，国家不得不继续提高托市价以鼓励农民种植。

2011年油菜籽托市价为4600元/吨，2012年提升为5000元/吨，考虑到通货膨胀及托市价逐年稳定提升等因素，2013年油菜籽托市价应该在5200-5400元/吨。现货市场国产菜籽需求强劲，又由于产区消费习惯、95型压榨浓香型小油厂争抢油菜籽，2013年新作菜籽托市价很可能成为菜籽期货合约的铁底。

2月中下旬，由于南方产区低温阴雨天气较多，受强冷空气影响，长江中下游出现降温，中央气象台发布预警，部分油菜抽薹阶段受到冻害，多头抓住这一题材尽情发挥，量仓暴增，菜籽1309合约推高至5518元。

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