【提要】本周（2月25日～3月1日），南美大豆丰产压力，国际市场植物油价格下跌，国内植物油库存居高不下，加之国家临储投放消息传出，国内植物油消费处于淡季，众多利空因素共同打压下，国内植物油期现货价格大幅下跌，市场观望情绪浓厚。

从供需基本面看，短时震荡不改中期向下趋势。

豆油

本周，由于南美大豆丰收在即，美国农业部发布2013年美豆增产预期，cbot大豆期价冲高回落，技术面看，未来一周cbot大豆以区间震荡为主，中期不改向下趋势。受外盘连累，连盘豆油期价跳空低开低走，单周跌幅达5.17%，技术面看，下周连盘豆油有望反弹，但不改中期向下趋势，操作上建议观望，或逢高空单。

本周，国内豆油现货价格普遍下跌，部分港口一级豆油跌破8500元/吨关口。主要是国际市场植物油价格下跌，国内豆油货源供应充足、市场需求清淡所致。一级豆油出厂价：沿海地区为8450～8700元/吨，较上周下跌200～250元/吨；东北内陆地区8650～9100元/吨，下跌100～250元/吨；河南油厂8700～8900元/吨，下跌150～200元/吨。

预计未来一周，国内一级豆油价格将弱势震荡，中期看仍有一定下跌空间，操作上仍建议不大量囤货，随用随购，快进快出锁定利润。

利空因素：一是目前国内植物油库存处于历史高位，而市场处于传统的消费淡季，去库存化是个长期过程，库存压力将长期存在；二是巴西大豆已收获1/3以上，南美丰产局势明朗，市场预期供应压力将使大豆进口成本进一步走低；三是南美大豆上市，国际市场豆油供给量将会上升，但生物柴油需求疲软，植物油需求增长放慢，这将使国际市场豆油价格继续走弱；四是以当前油粕价格测算，目前订购的南美豆压榨利润丰厚，这将增加企业进口南美豆的积极性，从而增加国内豆粕和豆油的供给，在国内植物油需求平淡的情况下，豆油价格中期弱势明显。

利多因素：一是巴西大豆面临集中上市，巴西港口物流有可能成为外运瓶颈；二是国内豆油期货价格在本周大幅下跌后，有短期技术性反弹，并有传递到现货市场的可能。菜油

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