【主要观点】预计2月底前国内豆粕价格仍将维持在3800～4000元/吨，建议饲料厂保持安全库存。

春节已过，节前旺盛的豆粕需求在节后出现萎缩，供应及需求均转入清淡，这种供需关系将抑制豆粕价格上涨。

购销活动十分清淡

目前，国内主要销区市场多数还沉浸在节日气氛中，购销十分清淡，预计购销活动将在农历正月十五前后逐渐恢复。

目前，全国豆粕市场平均销售价格为4023元/吨，其中产区油厂蛋白43%豆粕报价为3984元/吨，主要销区市场平均销售价格为4073元/吨。东北地区豆粕销售价格整体稳定，黑龙江哈尔滨地区报价在4030～4070元/吨之间，辽宁油厂出货价格为3920～3940元/吨；华北地区报价3850～3970元/吨；华东地区主流销售价格集中在3800～3980元/吨之间。

饲料需求较为疲软

需求方面，春节前国家投放储备肉的影响仍在，生猪市场供大于求，生猪价格依然呈下行走势，直接影响养殖户的补栏积极性。但因春节期间消费量较大，目前个别地区猪价呈现上扬态势，不过只是在短时间内抑制价格跌势，出现整体反弹的可能性不大。

未来几个月，经过节前的集中存栏后，生猪的存栏量将有所下滑，且在7月份前基本保持平稳状态，对豆粕等饲料原料的需求较为疲软。此外，“速成鸡”事件后，肉鸡价格遭受严重打压，农户补栏意愿明显受抑，后期毛鸡或将出现断层现象，一定程度上影响豆粕等饲料原料的需求。

美农业部报告偏空

每年春节过后，国内豆粕需求量均会减少15%～20%，一季度豆粕需求势必削弱。2月份美国农业部月度供需报告下调了美豆期末库存预期，报告整体偏空。美豆大幅回落，连盘豆粕节后开盘迎来一波下跌。期货市场下跌，豆粕现货价格也将出现回落。不过由于油厂库存量很小，惜售心理支撑现货价格，2月底豆粕现货价格重现震荡整理。（张丽阳）

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