油脂板块在2012年11月触底，在今年春节前开始小幅走高。随着今年消费状况的逐渐好转，笔者看好2013年一季度油脂价格走势。

宏观货币宽松刺激市场回暖

当下市场之前较为担忧的美国债务上限谈判得到了延迟，明显缓解了市场的担忧情绪，而美联储近日声明延续2012年底议息会议的宽松立场，更是打消了市场之前对于美国可能提前退出qe政策的担忧；与此同时，日本央行也于上个月决定推出新宽松货币政策，将从明年（2014年）开始实施无上限债券购买计划，并将日本的通胀率目标从1%上调至2%，而欧洲央行也或于2月7日议息会议后通过“直接货币交易计划”（omt）购买财政困难国家的债券后，即可能会实施降息。

正因美国财政悬崖解决、日本近期推出的货币政策、欧债危机后的复苏疗伤，表明了全球各国都倾向于延续宽松货币政策，竞相贬值本国货币，而这或将会导致新的“货币大战”，催生新一轮大宗商品价格上涨。

成本和收购价提升带来底部支撑

因我国豆油原料几乎全部来自进口，其价格的变动受外围市场影响很大，尤其与第一进口来源国美国的大豆（4828,10.00,0.21%）价格关系密切，而目前影响美大豆产量的首要因素则是干旱。据美国气象局的数据，美国干旱仍存较大不确定性，这将对2013/14年度大豆产量构成威胁，同时，另一重要产量区巴西、阿根廷的季节性干旱也已经造成晚播大豆下种困难。在短期内市场大豆处于南北大豆供应空窗期，预计大豆价格在今年一季度仍会以上升为主，从成本传导机制看，豆油将易涨难跌。

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