农产品中，大豆、油脂等品种普遍处于增产预期或者库存增加周期中，令这些品种的行情承受着不同程度的压力。

从世界大豆供需看，预计2012/13年度全球大豆产量约2.6941亿吨，环比预估继续上调169万吨，其中美国大豆产量和巴西大豆产量分别调高120万吨和150万吨、阿根廷大豆产量则调低100万吨。同时，总消费调高至2.6267亿吨，环比预估调高62万吨。全球大豆期初库存调低至5510万吨，环比预估下调90万吨，使期末库存略微调低至5946万吨。因此，大豆产量继续调高和南美预期丰产，南美产量成为全球大豆从供需偏紧转向宽松的关键。

2012/13年度油脂油料产量和库存上升，油籽市场供应向宽松格局演变，美国农业部1月份预测2012/13年油籽产量为4.658亿吨，环比预估上调281万吨。预测2012/13年世界植物油产量为1.5696亿吨，环比预估上调27万吨。豆油、棕榈油和油菜籽等油脂品种年度库存量都存在一定程度上调。12月份，马来西亚棕榈油库存达到263万吨的历史记录，印尼棕榈油库存也有300多万吨，同样是历史高位。虽然马来西亚政府将1月份毛棕榈油出口关税降为零，但是中国实施新的质量管理政策，影响了马来西亚的出口。出口疲弱可能导致马来西亚1月棕榈油产量减少。即便如此，马来西亚1月底棕榈油库存或仍将攀升至266-270万吨，超过去年12月底的263万吨的纪录高位。

供应转向宽裕，各个品种的需求情况也有差别。

相比之下，豆粕的情况要好些。截至1月27日，国内油厂豆粕库存仅为66.11万吨，下游未执行豆粕库存为125.15万吨，处于近几月的低位水平。这主要归因于前几个月生猪存栏量很大，消耗不少库存。此外，1-3月船期预报到港量为1280万吨，低于去年同期的1326万吨。因此，国内油厂和饲料厂库存不高，利于豆粕短期反弹。

豆油也因为需求旺季，库存从最高的140万吨下滑至100万吨左右，的确下降不少，也因此促使豆油现货、期货价格反弹。不过，豆油价格始终要面临来自整个油脂市场的压力。（中国证券报）

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