【主要观点】麦价前期的高位大幅上涨已引发多空因素阶段性转换，因其积累的市场风险较高，在国家加大政策调控力度，2012年产临储小麦陆续投入市场，且后期小麦需求整体回落的情况下，麦市或将步入其所引发的阶段性供需宽松下的弱势下跌格局。

近期，在国储小麦拍卖力度加大以及面企采购热情降温的制约下，国内麦市供需格局明显好转，麦价下行压力加大，部分区域已出现20～60元/吨的回落。预计在供需格局“一升一降”的多空转换中，麦价将面临阶段性回落调整。

临储投放加大成交量增价跌

近期，小麦市场持续升温的局面导致国家政策调控力度加大。临储小麦拍卖市场成为市场主体采购粮源的主要渠道，其拍卖成交“量价”变化很大程度上反映市场主体的购销心态。

自2012年12月下旬开始，临储小麦拍卖市场成交整体呈现“量增价跌”格局，部分区域受临储小麦流入市场缓解供需紧张格局影响，面粉加工企业临储小麦拍卖竞抢程度明显降温。考虑到已成交2012年产临储小麦，目前国家尚剩余2012年产临储小麦2162.3138万吨，其分布情况如下：江苏401.5737万吨，安徽394.0207万吨，湖北121.7194万吨，河北77万吨，山东177万吨，河南981万吨。

面粉企稳趋弱麦价受到阻力

目前，江苏徐州特一粉出厂价2950元/吨，较1月上旬下跌30元/吨；安徽合肥特一粉批发价2976元/吨，下跌0.8%。为保证后期加工粮源供给，目前面粉加工企业小麦库存保有量相对较高，这也是自2012年12月以来麦价大幅上涨的直接推动因素。

因前期粮源紧张所引发的购销主体心态博弈，导致面粉加工企业严重透支其采购需求，这或将带来节后其小麦采购需求的大幅下降，面粉加工企业前期采购粮源对麦价的推动力或转化为麦价上涨的阻力。

供给压力缓解麦价应声回落

由于临储小麦大量出库流入市场，麦市供给压力明显缓解，市场主体看涨氛围减弱，面粉加工企业市场粮源买兴不高，部分区域小麦报价明显下调。

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