国内外宏观经济数据向好无法改变油脂市场目前偏空的基本面，关注豆油能否有效回补前期跳空缺口。

近来，豆油y1305合约在8750一线受到支撑后再度回升，国内宏观数据利好提振豆油期价走强，如果后市能弥补8870跳空缺口，y1305合约反弹目标或将延续至9000。

国内外经济数据回暖

中美乐观的经济数据抵消了市场对财政悬崖的担忧，欧元区也正朝着解决主权债务危机迈进，全球经济信号积极乐观。最新公布的美国11月份工业生产值增长1.1%，好于前期。中国12月制造业采购经理人指数（pmi）也创下14个月以来的最高，达到50.9，并且超预期的中央经济工作会议传递出积极信号，令国内投资者信心提升。欧元区的12月综合pmi也连续两个月上升，从11月份的46.5升至47.3，希腊也将获得新一笔490亿欧元的救助款项。

大豆供应暂时短缺

美国农业部12月供需报告对巴西和阿根廷的大豆产量预估维持在8100万吨和5500万吨。说明美国农业部对巴西前期南部的旱情和阿根廷土壤湿度过大导致的播种迟缓可能引起两国大豆产量下降的预测并不认可，而且南美产区2012/2013年度新季大豆播种逐渐进入尾声，后期播种炒作没有太大空间。最新天气预报显示，本周南美主要大豆种植区天气良好，利于大豆生长，但即使是巴西早播大豆上市也要等到2013年3月份前后，在此之前市场主要还是依靠美国大豆。美国农业部已经下调了2012/2013美豆大豆年末库存预估至1.30亿蒲式耳，11月份预估为1.40亿蒲式耳。美豆油结转库存下调至14.80亿磅，11月预估为15.20亿磅。美国大豆出口情况良好，且国内大豆压榨量达到3年以来的最高，这令市场普遍担忧美豆供给将出现短缺，投资者看涨后期豆类期价。

油厂开工率回升

国内生猪存栏量在年末处于历史高位，豆粕饲料刚性需求依然。国内沿海油厂豆粕报价整体在4000关口，现货价格支撑豆粕期价上涨。目前豆粕期价已近突破3466的前期高点，进一步上涨空间被打开，油厂生产意愿增强，国内油厂的开工率已经恢复到50%左右。我国油厂的日压榨能力在500万吨左右，按照50%的开工率计算，将能日产豆油36万吨左右，供给量非常可观。

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