【主要观点】小麦拍卖底价再度提高，政策对市场的底部支撑将进一步增强，加之消费进入旺季、市场粮源减少等因素影响，后市小麦价格有望继续稳中偏强。但由于库存充足，且饲料替代消费量减少，其价格涨幅仍会受到限制。

10月份以来，国内小麦市场受流通粮源不足以及采购成本高企的影响，众多用粮企业将采购需求转向拍卖市场，国家临储小麦竞价交易活跃，成交量和成交率维持在较高水平。12月5日，国家有关部门对国储小麦销售价格做出调整，大幅提高销售底价。

拍卖底价提高政策支撑增强

9月底国家大幅提高2013年最低收购价小麦收购价格水平，此次政策性小麦销售底价再度提高，充分显示国家调控小麦市场的政策趋向。销售底价与市场差价缩小，加快了拍卖价格与市场价格的接轨，使得政策性小麦对市场行情的引领作用进一步增强。虽然对国家临储小麦拍卖底价提高之前已有预期，市场也已消化了部分利好，但由于底价提高幅度较大（80～120元/吨），因此对市场底部的长期支撑力度依然较强。

另外，此次对政策性小麦销售底价的调整，既考虑到生产年限的不同，又体现出储存区域的差别，打破了以往年度产销区销售底价整齐划一的限制，有利于促进粮源的合理流通和小麦市场的进一步活跃，对市场的调控将会更加灵活。

值得关注的是，当前托市小麦成交价超过底价较多。上周河北省投放的2007年小麦成交均价2293元/吨，超过交易底价253元/吨；山东省投放的2006年白小麦成交均价2204元/吨，超过交易底价164元/吨；江苏省投放的2008年红小麦成交均价2377元/吨，超过交易底价337元/吨。尽管底价调高使得托市成交量下降，但成交价格却大幅超出底价，这充分体现出小麦的市场需求十分旺盛。消费进入旺季利于麦价上行

按照惯例，进入12月份，在节日需求的提振下，面粉消费将进入旺季，制粉企业开工率将有所提高，小麦需求也将增加，其价格的上涨动力也将会随之增强。

市场人士预计，当前制粉企业开工率为59%，去年12月份最高69%。

按照去年同期水平，未来两个月制粉企业开工率将增加10个百分点，每月小麦消耗量将增加100万吨以上。

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