如果玉米期、现价格按照预期判断下跌，那么企业在规避原材料价格下跌风险的同时还可以实现更多的超额利润。但如果套期保值期间玉米期、现报价不跌反涨，那么企业应根据期货行情的实际情况进行套保。

与新玉米上市短期供应增加相呼应的是，随着新玉米上市进度加快，我国玉米深加工企业玉米原料收购报价也在不断降低。

玉米深加工企业经营困难

自今年10月国内新玉米产量确定后，玉米市场消费情况随即成为下半年影响玉米价格的关键因素。在笔者对东北玉米深加工企业生产经营情况进行跟踪调研时发现，目前国内深加工企业玉米原料成本下降，企业开机率较高，产成品价格下滑，企业经营利润下降。

从今年6月下旬开始，受北美大豆、玉米产区持续干旱性天气影响，我国豆类产品现货价格不断走高，同时玉米深加工企业下游产品库存偏低，饲料消费行业对豆粕消费替代要求不断增加，玉米深加工企业产品玉米蛋白、ddgs报价及需求不断走高，这导致玉米深加工产品价格出现反弹。然而，好景不长，随着9～10月份国内玉米丰产预期加强，今年新玉米上市后玉米现货报价不断下调，玉米深加工企业原料成本下降，利润上升，企业开机率大幅攀升，深加工产成品库存大增。

进入11月份，大豆暴跌后国内豆粕、玉米深加工产品价格一蹶不振。饲料行业下游消费进入到淡季，淀粉、淀粉糖、酒精等主产品价格大幅下跌，玉米深加工企业利润急转直下。

现货玉米报价或将继续下跌

今年是黑龙江地区玉米大面积扩种的第三年，市场相关调研机构预计今年全国玉米种植面积增加2100万～2300万亩，主要来自大豆改种，少量来自杂粮。分析机构预计2012/13年度国内玉米产量为1.84亿吨，较上一年增加约800万吨，产量增幅为4.55％。

与往年不同的是，今年我国玉米生长期遭遇历史罕见的黏虫、风灾等恶劣天气影响。从笔者秋季市场调查情况来看，虽然黏虫造成影响有限，但风灾导致玉米倒伏直接影响今年玉米的质量情况。据中国玉米网10月调研的数据显示，今年全国玉米总产在1.7385亿吨，产量较去年同期增加1.7％，虽然玉米总产数据仍延续丰产判断，但丰产幅度明显低于此前市场预期。在明确了供应增加、消费下降的市场预期后，专家预计2013年

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