在11月份美国农业部供需报告出台之后，大豆开始了新一轮的下跌走势，从主力合约的走势图可以看出，美豆目前正在1400美分处出现筑底迹象，下跌空间不大。而国内连豆市场承接美豆走势整体偏弱，连大豆从本月初的4920元附近下跌至4700元附近后渐渐企稳，如果配合资金面的扩大和国家收储政策的托底，连大豆有望开始新一轮的涨势。

一、美豆供求面偏紧，为大豆提供长期支撑

据美国农业部公布的11月份供需报告显示，美国大豆12/13年度产量预估为29.7亿蒲式耳，较上月预估的28.6亿蒲式耳上调了1.1亿蒲式耳。美豆单产预估为39.3蒲式耳/英亩，较之前的37.8蒲式耳/英亩上调了1.5蒲式耳/英亩。同时，11月份供需报告亦小幅上调美国总消费量，导致库存消费比升至4.63%，同比上月报告略有升幅，但仍处于历史低位。由于截至10月份美国供应增加和出口销售进度加快，美豆出口量上调至13.45亿蒲式耳，较上月预测增加8000万蒲式耳。美豆年终库存量上调至1.40亿蒲式耳，较上月预测增加1000万蒲式耳，但2011至2012年度美国大豆年末库存预估为1.69亿蒲式耳，美豆库存依然处于历史相对低位，在2013年3月份南美大豆上市之前，全球豆类现货市场仍有一定支撑。此外，usda维持南美大豆产量预估不变，上调世界大豆库存至6002万吨，高于上一年度的5600万吨。

8月份以来，因压榨量回暖，美豆国内需求显著增加。美国全国油籽加工商协会（nopa）公布的报告显示，美国10月大豆压榨量为1.53536亿蒲式耳，超出交易商此前预估区间，并为自2010年1月以来最高月度水准。美国9月大豆压榨量为1.1973亿蒲式耳。2011年10月大豆压榨量为1.4118亿蒲式耳。从本年度美国大豆的出口情况来看，本年度美国大豆周度出口量明显高于往年同期的水平，自9月初以来，大豆的周度出口量都达到历史同期的高位水平，这表明美国的大豆出口形势目前来看非常不错。而且随着美国新豆的逐步上市，大豆出口数量将逐渐增加，在美国大豆遭遇干旱天气减产的情况下，强劲的出口需求将加剧美豆供需的紧张局面，对后期美豆期价的走势会起到持续的支撑作用。

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