从9月上中旬开始，新季棉籽产品供应逐步增加，而市场需求始终低迷、周边商品表现偏弱，国内棉粕、棉油、棉壳等棉籽下游产品价格不断呈现走低态势，且累计跌幅较大。

相比之下，上游棉籽价格除出现过两次比较明显的跌势外，其余时间总体稳定，这使得加工企业的收购成本不低。至此，国内棉籽加工行业整体处于深度困境之中，导致部分生产企业被迫暂时退出收购市场。

下游产品连续下挫

虽然今年国内棉籽产量较去年下降4%～5%，但自9月份开始，棉籽下游产品市场仍感受到集中上市的季节性供应压力，国内棉粕、棉油、棉壳等棉籽下游产品价格不断走低。而受市场走势预期疲弱、水产养殖旺季渐过、生猪养殖效益不佳等多方因素打压，棉粕市场需求长期低迷不振。

截至目前，山东40%蛋白棉粕成交价格跌至2100元/吨附近，南方产区42%蛋白棉粕价格处于2100～2300元/吨区间内，新疆42%蛋白棉粕价格则维持在1750～1800元/吨，均较上市初期有较大跌幅，其中长江和黄河流域产区价格跌幅均达到700元/吨以上。另外，国内三级棉油价格也从早期的8200～8300元/吨下探至7100～7300元/吨。

棉籽跌幅相对有限

作为上游产品的棉籽价格，虽然总体也呈下跌态势，但相对来说比较稳定。上市之初受当时全球油脂油料行情处于高点的影响，国内黄河流域的毛棉籽和长江流域的光棉籽价格均在1.30元/斤左右，后因下游产品价格集中下调而降至1.15～1.25元/斤。此后在较长一段时间内，国内棉籽价格始终处于坚挺状态，个别地区因轧花厂开工率下降，棉籽短期供应不足，市场价格不跌反升。

目前，山东毛棉籽价格在1.05～1.07元/斤之间，两湖地区光棉籽价格在1.07～1.10元/斤之间，两者较上市初期下跌0.20～0.30元/斤，不过较下游产品的跌幅相对偏小。

加工效益持续下降

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