10月8日老白干酒(600559.sh)发布大股东股权质押公告，2011年期内老白干酒虽然盈利大增但未提出现金利润分配预案，加上2012年中报显示公司经营活动产生净现金流为负、公司短期借款长期借款金额大幅增长，或许凸显了老白干酒正面临现金流吃紧的窘境。

2012年上半年老白干酒的毛利率达50.62%、同比增加了9.86个百分点，但由于老白干酒销售费用以及管理费用的大增，公司净利率只有4.38%，与去年同期的4.11%相比仅增加了0.27个百分点，净利润并没有出现众多券商预期中的爆发。

10月10日，老白干证券事务办公室工作人员对《证券日报》记者表示，借款的增加是正常的，都是为了经营的需要。

招商证券曾给出评论，老白干酒是一家基本面堪比金种子的优秀三线白酒企业，但业绩释放仍差强人意。此刻看来，老白干酒若想实现业绩的爆发，确实存在诸多问题待解。

长短期借款激增经营活动净现金流连续2期为负

10月8日，老白干酒公告称，公司接第一大股东老白干集团通知，老白干集团于2012年9月21日将其持有的上市公司450万股流通股质押给冀州市农村信用合作联社，同时将2011年10月10日质押的500万股予以解除。

而在2011年10月14日，老白干酒也曾发公告称，老白干集团于2011年10月10日将其持有的上市公司500万股流通股质押给冀州市农村信用合作联社，同时将2009年10月22日质押的1000万股予以解除。

无独有偶，老白干酒在2009年度、2010年度均有占净利润30%以上高比例现金分红，2011年度虽然净利润、扣非净利润同比增长均在100%以上，但却没有提出现金分红的方案。

资料显示，2011年老白干酒实现营业总收入14.14亿元，同比增长21.24%，实现净利润9213万元，同比增长121.22%，扣非净利润8670万元，同比增长106.66%。

在取得如此不俗业绩后，老白干酒却在2011年报中表示，为更好的促进衡水老白干酒的快速发展，统筹考虑公司的实际情况，根据2012年的生产经营计划及未来发展需要，公司拟不进行现金利润分配，未分配利润用于补充公司流动资金。

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