虽然长假期间国际原糖出现反弹，但因新榨季的增产预期较大，库存压力难以化解，预计短期反弹难改糖市长期弱势格局。

国际期糖市场在国内长假期间大幅上涨，ice原糖期价创出21.77美分/磅的两个月新高，郑糖在国际原糖带动下节后首个交易日也走出高开反弹行情。总体看来，国际原糖近期的上涨行情将继续对郑糖形成支撑，不过，在糖市总体基本面利空的大环境下，郑糖整体下行趋势未改。

全球宏观经济复苏基础仍然薄弱

目前国际、国内宏观经济形势仍然存在着诸多不确定性，全球宏观经济环境仍然面临较多负面因素，总体复苏的基础依然薄弱，总体需求将继续呈现下滑态势，对商品市场价格存在着较大的影响。具体来看，虽然美国最新就业数据良好，但美国经济复苏仍然面临着财政悬崖等一系列问题。首先，2%的经济增长率不足以创造足够的就业岗位。其次，由于美国两党迟迟不能就削减财政赤字问题达成协议，美国面临着自动大规模削减开支的“财政悬崖”，已经有评级机构发出降低美国主权债务评级的警告，美国经济有可能再度陷入衰退。除美国之外，欧元区债务危机、新兴市场经济增长放缓等都对全球经济复苏形成障碍。中国作为新兴经济体的代表也面临着经济增长进一步放缓的风险。

全球食糖市场供给处于增长周期

就食糖市场本身的供需状况而言，由于目前全球食糖市场正处于供给过剩的周期之中，2011/2012制糖年和即将开始的2012/2013制糖年食糖产量的增产预期对国际、国内糖价构成着较大压力。国际方面，国际糖业组织iso的最新预测显示，新制糖年全球供给过剩量仍为此前预期的590万吨，据iso估计，未来几个月国际糖价将维持下跌的趋势。国内方面，目前北方甜菜糖已经陆续开榨，国庆节后新疆已有11家糖厂开榨，剩余3家也将在10日左右开榨，新糖上市的压力明显加大。而新榨季正好处于国内三年增产周期的第二年，北方甜菜糖和南方甘蔗糖新榨季的增产预期均十分强烈，国内食糖市场供大于求的形势将可能造成国内糖价持续承压。

国内现货糖价继续低位运行

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