进口占比预期大增

菜籽压榨量：根据菜籽压榨量调整，对菜油产量做出预估如下：以进口菜籽40%出油率计算，11/12年度菜油产量调整为475.2万吨，较8月初上升37.6万吨；12/13年度菜籽产量调整为468万吨，较8月初上升10.8万吨。

进口量：本月12/13年度菜油进口量上调10万吨，调整为60万吨，11/12年度菜油进口量由于之前少记一个月进口量，核实订正11/12年度菜油进口量为66.5万吨。

菜油进口调整基于如下因素：

a.国外供应形势。12/13年度加拿大、德国菜籽增产。加拿大统计局预计加拿大菜籽产量将达到1540万吨，较去年增加120万吨；油世界8月1日报告称，德国菜籽产量将达490-500万吨，远高于去年产量。全球菜籽供应整体较充裕加拿大菜油压榨利润保持较好水平开工情况较好。

b.国内供应形势。由于前期菜粕合同销售旺盛，压榨利润丰厚，油厂开工意愿充足，夏季油脂需求整体偏淡，菜油库存积压，目前整体维持高库存状态。但国内菜籽减产，未来国内菜油供应部分将由进口来菜油满足，预计12/13年度进口量将继续保持增长。

消费量：11/12年度菜籽油消费量上调至560万吨，12/13年菜籽油消费量上升580万吨，较上期调整增加。调整基于如下因素：

a.菜籽供应特点与形势。

菜籽油属于季产年销型，国家收储量大，市场流通性较小，自去年6月后国储并未抛售菜籽油，库存积累，目前市场菜籽油供应整体充足，油厂基于菜籽生产成本挺价

b.油脂消费结构动态。

由于食品安全监督管理规范化，更强的监管力度将打击棕油消费，由于公众对于转基因食品安全性存有一定质疑，豆油消费有所转弱，布瑞克8月末进行的北京市小包装油市场调研结果从侧面反映出豆油消费在居民消费方面比例替代性并未因棕油消费下滑显著上升，菜籽油、葵花籽油等油脂相对受青睐。

库存及库存消费比：经过调整，11/12年度菜籽油期末库存为101.1万吨，库存消费比为18.04%，较上期调整增加0.1%；12/13年度菜籽油期末库存调整为48.6万吨，库存消费比为8.37%，较上期调整下降0.77%。

小结：国内菜油库存充裕，随着国内政策宽松性预期增强，豆粕冬季冬季减弱，豆油成本支撑，油脂消费旺季拉动，4季度国内油脂价格或维持较高运行区间，国家基于稳定物价的考虑目前已在采取大豆的抛储，然而国储大豆库存有限，且抛储对原料成本价格打压有限。新季大豆减产已成定局，未来抛储潜力有限，国内菜油库存充裕，未来进口菜籽压榨仍能增加国内菜油库存，将为国家进行抛菜油稳物价的调控提供更大的空间，预计2013年1-2季度将有大量菜油抛储。（绮亦）

以上是网络信息转载，信息真实性自行斟酌。