大豆：高价压力显现，11/12年度进口预期下调

产量：8月受海葵、布拉万等台风影响，东北地区东南部和中东部出现大暴雨，8月份黑龙江大部分地区降水充沛，光照适宜，对处于鼓粒成熟期的大豆生长利好，维持对2012/13年度大豆产量980万吨的预期不变。

进出口：截至7月份，海关统计我国11/12年度已进口大豆4984万吨，其中7月进口586万吨。2010/11年度进口大豆5233万吨，其中8-9月份共进口863万吨；09/10年度进口大豆5034万吨，其中8、9月共进口940万吨；过去几年8-9月我国大豆进口规模在600—950万吨之间。

商务部统计显示，7月实际到港592.7万吨，8月预报到港529.62万吨，但受美国和南美干旱影响，美豆期价高涨，国内油厂点价进口大豆成本高昂，布瑞克监测显示理论近月压榨利润亏损达400元/吨，7月平衡表时布瑞克曾预计在高价压力之下进口贸易活动将趋缓，8月上旬有中国买家洗船消息传出，最新消息显示，8月进口大豆预报已降至450万吨左右。

美国农业部此前预估11/12年度大豆单产每英亩36.1蒲式耳，较去年减产10%，美豆库存降至历史低位。受供应紧张影响，本期预测11/12年度进口量为5750万吨，较8月初预估的5850下调100万吨。12/13年度进口量展望为6200万吨，维持上月预估不变。

消费量：8月份由于畜禽存栏量较大，饲料养殖行业对豆粕需求旺盛，豆粕价格一路高企，各大饲料养殖企业受原料价格所限，购买积极性一般，采购持谨慎态度，油厂产能利用率在48%上下浮动。此前豆油商业库存达到120万吨高位，粕强油弱格局演化到极致，但到临近油脂传统消费旺季的两节，豆油去库存化进程加速。

目前即期点价的大豆压榨处于亏损区间，油厂开工形势预计会受到影响。本期预估11/12年度大豆入榨量为5900万吨，较8月预估的5950万吨下调50万吨。预计11/12年度总消费量为7169万吨，12/13年度总消费量展望为7438万吨。

期末库存：11/12年度期末库存下调至1045.7万吨不变，库存消费比下调至14.59%；展望12/13年度期末库存为787.2万吨，库存消费比为10.58%。（半容）

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