一年一度的新季国产棉粕即将面临上市。而目前有个别地区的个别企业已经开始预售新季棉粕，价格不仅低于陈季棉粕，同时也较同类商品的菜粕价格便宜。但基于今年我国棉粕供应趋紧的态势，以及豆粕行情持续强势上行的带动，棉粕价格在经历上市之初的价格回落后，后期有望筑底上扬。

一、局部新季棉粕预售出现，价格低于陈季货源水平。

每年的9月中旬左右开始，国内的新季棉籽就将开始集中上市。而目前已有极个别企业为解决收购资金压力而开始预售新季棉粕。例如，汇易获悉，湖南某加工企业近日预售新季45%蛋白棉粕报价2800元/吨。而当地陈棉粕的货源极度有限，42%蛋白的参考报价也至少在这一水平之上。因此，当前新陈两季的棉粕价差在150—200元/吨附近。同时，目前当地菜粕报价在2750—2850元/吨之间，所以加工企业预售的棉粕价格也低于同类产品的菜粕。

二、后期利多因素总体较多，新季棉粕价格有望后期上扬。

首先，我国今年包括棉粕在内的杂粕供应总体呈现紧张的态势。笔者预测，今年我国的国产棉类产品供应量将较去年有7%左右的下滑。加之，菜粕供应同样不足，所以从供需格局来看，后期国内棉粕价格有望得到支撑。其次，近期豆粕市场表现强势，其价格也连续大幅上扬。而且短期内行情仍有望维持升势。因此，总体而言，国内棉粕市场预期整体偏向看多。因此，国内新季棉粕价格有望在经历集中上市的压力后，再度攀升。

综上所述，虽然目前国内少数企业的新季预售棉粕价格相对偏低，但考虑到今年我国后期棉粕总体偏紧的供应形势，以及豆粕市场后期仍有望保持强劲势头，国内棉粕市场行情将因此受到支撑，而因集中上市导致价格承压下行后或将出现逐步攀升的行情。因而，总体来看，今年国内新季棉粕低开高走的可能性相对较大。

（之雁）

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