吊诡酒鬼酒

没有边界的成长。

这是某券商对酒鬼酒发展预期的惊人之语。

能连边界都没有的酒鬼酒是谁？饭桌上的人们未必都知道，但资本市场里却已几乎无人不知：这家位于湖南湘西州府吉首的酒类上市公司，被称为今年中国的第一股。

吊诡从何而来？先从作为白酒企业的酒鬼酒说起。

酒鬼酒前身为始建于1956年的吉首酒厂，在1993年以“黑马”形象横空出世，1997年7月上市，两年后，经销体系混乱、内部纠纷导致企业陷入困境。高层更迭后，新的市场策略使得销售业绩稍有好转，不过好景不长，2005年又出现了公司资金被大股东成功转移的丑闻，再次被推上风口浪尖。有中糖集团背景的中皇2007年入主酒鬼酒，开始安抚经销商、重树市场战略，酒鬼酒逐渐扭亏为盈。

在2011年，酒鬼酒开始其奇迹之旅：这家多年营业收入在5亿内沉寂的公司，2011年陡然翻滚到9.61亿。而其2012年中报业绩继续惊人：在白酒销售淡季的上半年，酒鬼酒完成了几乎等于2011年全年的9.29亿的规模，净利润2.61亿元，同比增幅超329.22%！同时，其上半年销售费用率为20%，较去年同期下降13%；整体毛利率达到77.7%，同比上升5%，作为公司主打产品的酒鬼系列毛利率更是达到了86.16%。尤其是，在酒鬼酒收入快速增长的同时，公司的预收账款并未减少，同步继续增加。二季度末公司预收款达到了4.64亿元，创历史新高，预收款占酒鬼酒同期收入的比重超过了50%，锁定未来收益。

在白酒行业有个神秘定律，只要销售收入达到10亿，高增长期即将来临。而资本市场的吊诡之处在于，往往在业绩飙升之前，其股价的狂欢就已登台。

2011年12月31日，酒鬼酒的收盘价是23.51元。而截至2012年8月9日，除了贵州茅台（600519）和洋河股份（002304）两只百元股外，酒鬼酒就是a股市场中的第三高价白酒股，半年间酒鬼酒的股价暴涨138.62%，报收56.1元。

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