本周，棉油滞涨企稳，周初部分地区仍延续上周涨势，但受到美豆冲高回落影响，棉油滞涨企稳。截止本周末，国内棉油平均价格为8467元/吨，较上周末的8406元/吨上涨61元/吨。国内一级豆油均价在9442元/吨，较上周末下跌108元/吨，港口地区一级豆油主流价格在9400-9600元/吨，与山东地区三级棉油价差略缩小100元/吨至1000-1100元左右。港口地区24度棕油价格在7700-7900元/吨，与山东三级棉油价差扩大至600-700元/吨左右。

本周，美豆期货冲高回落，周初在美国中西部干旱天气令美豆减产预计下美豆持续走高，随着周三晚美国农业部公布的供需报告利多，期价再创四年高位后跳水下跌，投资者了结获利。国内豆棕油随盘波动冲高回落，令棉油涨势受阻，滞涨企稳。由于近期棉油价格大幅上涨，同时豆棕油随盘回调，加上国内油脂需求淡季，共同导致棉油市场的低迷。周初成交略好，随着周边油脂回落观望加剧，普遍成交清淡。不过棉油受到开机低下库存不足，且油厂亏损经营提振，油厂库存有限利润亏损，挺价意愿较强，并不着急出货。山东地区主流价格在8400-8500元/吨左右，而两湖及江西地区能成交的价格在8100-8200元/吨。

下周看，国内棉油整体或呈整理行情，局部价格仍有上调空间。目前外围面上，中国二季度gdp同比增长7.6%，为2009年第一季度以来的最低增长，表明国内经济现状低迷，但令市场对国内出台新的刺激政策的预期升温。欧洲方面，穆迪下调意大利公债评级，因西班牙和希腊困境导致意大利评级下调，希腊退出欧元区的风险再度上升。美豆基本面上，美国中西部地区的干旱天气仍将延续，令大豆产出承压，美豆优良率有可能进一步下滑，同时美豆出口数据良好，美豆有继续冲高可能。但若目前降雨地区降雨进一步扩大，同时随着美豆旧作出售完毕及炒作资金流出农产品市场，美豆有了结获利大幅回调的可能。国内大宗油脂现货跟随外盘震荡调整，豆棕油或有随盘上调可能，但国内需求现状疲软，油脂涨势明显乏力，对棉油提振不足。棕油回调将拉大与棉油价差，棉油性价比劣势更加明显，加之油脂需求淡季，高价格对需求的抑制较强。不过棉油基本面上，国内棉籽收购基本结束，油厂开机率不足棉油供应有限，新棉上市前，除有部分进口棉籽进行压榨外，棉油基本以消耗库存为主，且油厂一直处于亏损经营，对棉油形成支撑。预计下周国内棉油价格总体将滞涨企稳进行整理，局部仍有小幅上调。

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