交行报告认为全年新增贷款8-8.5万亿，而中行报告则预计全年新增贷款在8.2万亿元左右。

信贷作为银行的核心业务，国有大行研究部门对此有着更为清醒的认识。交行和中行的研报根据上半年信贷结构，均认为企业不愿融入更多的中长期资金以扩大投资，有效信贷需求不足。

而对于下半年信贷展望，也都认为将略有回升，不过在数额预测上存在差异。交行报告认为月均新增贷款在5000-6000亿的水平，新增中长期贷款占比上升，全年新增贷款8-8.5万亿。而中行报告则预计三季度月均新增贷款在6500亿元人民币左右，全年新增贷款在8.2万亿元左右。

交行：高杠杆率

限制企业借贷能力

交行报告指出，上半年货币信贷增速在波动中略有上升，新增对公贷款结构“短多长少”。而下半年，投资增速有所回升和楼市趋于回暖将带动中长期贷款增长，政策向松微调背景下银行信贷供应能力较强，但政策不会大幅放松和高杠杆率限制企业借贷能力也制约信贷增速过快。

综合考虑各方面因素，预计下半年信贷增量较为平稳，月均新增贷款在5000-6000亿的水平，新增中长期贷款占比上升，维持全年新增贷款8-8.5万亿、余额同比增长14.5-15.5%的判断。

具体来看，下半年中长期信贷需求在企业和个人两端都有较强的增长。一方面，随着项目审批加快效应逐步显现，以及铁路、水利等基础设施建设投资力度可能逐步加大，预计固定资产投资增速将有所回升，进而带动信贷需求、特别是企业中长期信贷需求上升。另一方面，继续受政策向松微调的影响，预计房地产市场继续逐步回暖，成交量有望逐步回升，并带动住户中长期消费贷款需求增加。计算发现，商品房销售额同比增速领先住户中长期消费贷款增速约5个月。因此，商品房销售从3月开始逐步回升意味着住户中长期消费贷款增速可能从下半年8月开始反弹。

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