4日纽约ice:原糖期货继续收跌，主力7月合约下跌1%，盘中一度触及18.86美分，为2010年8月以来的最低点。当日1207期约下跌19个点，收于18.90分/磅；1210期约下跌17个点，收于19.29美分/磅。

今日郑糖1301合约有所反弹。开于5861，最高5878，最低5840，收于5861，较上个交易日上涨25个点。指数持仓量日减少20734手，成交为77万多手。

现货市场上，广西现货报价持稳，南宁中间商报价6460元/吨，持稳，销量清淡。周二华东销区价格基本持稳，宁波报价6600-6650元/吨，持稳，成交一般。华中销区糖价持稳，武汉报价6500-6700元/吨，持稳，成交一般。

回顾我们之前看空的理由，本轮糖价的下跌是从原糖传导到国内白糖，自巴西糖业组织unica4月份预估2012/13榨季增产5.72%之后，全球过剩格局基本确定，原糖开始一路下跌。受原糖下跌的带动，国内进口成本直线下降，走私糖和进口糖大量入港，冲击国内糖价，即使国储收储也难以阻止下跌颓势。

截至目前，原糖价格从23.5美分下跌到19美分以下，跌幅将近20%，当前价格已经接近麦格理银行此前预估的原糖乙醇转换界限18.75美分，部分距离港口较远的压榨厂已经开始考虑增加乙醇产量。但是由于巴西雷亚尔和印度卢比的大幅贬值以及原油价格的下跌，这个转换界限可能还要继续降低，目前巴西出口原糖的盈利能力仍比无水乙醇高27%，这样计算转换界限可能低至15美分。

糖价的利空因素在主导市场走势，但是短期内国内糖价也存在一些利多因素。今年以来，由于中间商看弱糖价，下游企业和贸易商采用随用随买策略，库存一直十分薄弱。夏季消费旺季已经临近，进口糖大量到港要到7月，整个6月市场可供应糖只能依靠糖厂，而6月份的收储，也将减少糖厂的库存压力，糖厂完全可以坚持高价售糖，现货价格还能继续坚挺。

从盘面走势看，今日1301郑糖高开，盘中震荡收高，持仓有所减少。白糖今日出现反弹，但仍处于下跌趋势。操作上建议空单继续持有。

以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

徐舟tz000664

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