受下流需求不旺的影响，家电行业整体产销下滑、业绩承压已成了很多业内助士的共识。不外，最新的三季报数据显示，部份家电企业却在整体萧条的行业情况中实现了逆袭，成为行业阴郁色彩中的一抹亮色。但值得注重的是，家电行业去库存、根基面筑底的态势依然没有较着改良。

厨电龙头顺势崛起

a股厨电企业老板电器10月21日晚间发布三季报称，公司2015年前三季度实现营业收入31.21亿元，同比增加25.18%，实现归属于上市公司股东的净利润4.88亿元，同比增加41.11%。此中，三季度实现营收10.79亿元，同比增加20.79%，实现归母净利润1.82亿元，同比增加41.40%。陈述期内，公司实现eps 1.01元，此中三季度实现0.37元，同时公司通知布告估计全年实现归属净利润同比增幅为20%至40%。

在家电企业遍及经营坚苦的情况中，老板电器缘何斩获如斯强劲的业绩增加?事实上，今年以来，作为家电细分行业，厨电行业整体景气宇偏弱。按照中怡康的数据，2015年1至8月份，油烟机和燃气灶累计零售量别离为172.9万台和189.1万台，同比下降1.4%和3.2%。

而单个企业业绩“逆袭”的背后则是公司销量增速快于行业整体，市场份额延续晋升。数据显示，2015年1至8月份老板电器油烟机和燃气灶累计零售量市占率别离同比晋升0.4和0.7个百分点至16.5%和14.2%，油烟机和燃气灶累计零售额市占率别离达24.6%和21.3%，均延续连结行业第一。

“市占率稳步晋升，主营保持稳健增加——三季度公司主营保持较好增加，首要基于公司市占率延续晋升而至。”长江证券家电行业阐发师徐春暗示，跟着公司渠道鼎新稳步推进，三四级市场渠道拆分及下沉为公司成长打开新空间;同时公司新兴渠道尤其是电商渠道表示延续抢眼;另外，在品牌力彰显及新品放量下公司均价亦连结晋升态势，也为营收增加供给支撑;考虑到渠道下沉鼎新延续推进和地产回暖效应逐渐闪现，估计老板电器短时间收入增加无忧。

事实上，在高毛利新品放量及电商渠道占比晋升布景下，三季度老板电器毛利率到达了59.97%，同比增幅高达4.22个百分点，有用对冲了发卖费用率晋升3.19个百分点的晦气影响，并在叠加经管费用及财政费用率下行布景下，三季度公司归属净利率达16.82%，同比晋升2.45 个百分点。业内助士称，考虑到产物力晋升、渠道布局优化及范围效应闪现三大身分照旧存在，公司盈利能力仍有延续晋升预期。

单个龙头企业的强劲增加固然不克不及代表整个行业的改良。不外，厨电行业也面对地产回暖拉动短时间需求，持久借力成长的有利前提。业内助士认为，短时间来看，鄙人半年地产回暖下厨电行业景气有望回升，三季度中怡康数据终端显示零售增速已有必定好转;而持久来看今朝行业仍处于“大行业，小公司”时代，部份行业龙头基于渠道下沉、新兴渠道扩张及集中度晋升等驱动，成长性照旧确定。

“消费进级趋向不改，高端龙头超出行业成长。受房地产发卖影响，近两年厨电行业延续下滑，但高端厨电表示凸起，我们认为消费进级趋向仍将延续，渠道下沉、新品类开拓也将保障行业那些龙头将来3年的不变快速增加。”国泰君安曾婵阐发称。

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