进口大豆压榨利润下降趋势近日渐趋明显，压榨企业利润已回调至盈亏平衡点附近。据中银证券数据显示，广东地区进口大豆压榨利润已从之前最高的500元/吨回调至200元/吨附近，5月15日单日压榨利润甚至低至2.5元/吨，已经回调至盈亏平衡点附近。

进入5月以来，受大豆预期增产和欧洲债务问题加剧的影响，油脂市场大幅下挫。数据显示，豆油期货累计下挫7.62%,棕榈油期货累计下跌9.12%.在库存未减的压力下，近期油脂市场将继续演绎探底过程，宽幅震荡之势较为明显。

大豆依存度高为主因

进口大豆的压榨利润下降始于4月初。光大期货高级分析师王娜告诉《每日经济新闻》记者，导致利润率下降的原因是系统性风险，并进一步引发油厂下游的豆粕、豆油价格下跌，而国内油厂还在用之前进口成本在4600元/吨附近的原料大豆，因此压榨利润明显下降。另外油脂限价令导致油脂下游消费不畅，贸易企业难以承接高价油脂。

国内有关机构大豆分析师张兰兰也认为，由于芝加哥大豆价格持续回落，造成国内豆油和豆粕现货跟随下滑，也造成企业利润下滑。这与我国大豆对外依存度过高有关。

最新一期进口数据显示，我国4月大豆进口量为488万吨，同比增加26%.业界普遍认为，大豆市场由于开放早，关税低、不设过渡期、没有进口数量限制等原因，导致产量高、价格低的进口大豆快速占据中国市场。2012年一季度，我国累计进口大豆1333万吨，同比增加21.6%,对外依存度达到80%左右。

融资性进口起到催化作用

“进口大豆要是融资的，就算赔钱也会去进口。去年资金紧张时，很多贸易商会选择用进口大豆融资的方式来缓解资金紧张，而不追求进口大豆带来的利润。所以利润率下降是必然结果。”一位接近贸易商的人士告诉《每日经济新闻》记者，大豆融资的过程一般为：首先由贸易公司向银行申请信用证，之后按合同的约定进口大豆。大豆到港后，再通过一些渠道尽快销售出去，变现后再用少量比例的保证金（一般为30%）向银行申请信用证，复而进口，使得其资金链一直运转。

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